Темп роста
денежной массы в Швейцарии остался практически без изменений в августе,
несмотря на сохраняющуюся исключительно мягкую кредитно-денежную
политику, проводимую SNB. Прирост денежного агрегата M3 в августе
составил 7,7% г/г, застопорившись после резкого ускорения в
предшествующие месяцы. Такой высокий темп роста предложения денег,
однако, несет потенциальную угрозу для инфляции. Направленные в
банковскую систему деньги в конечном итоге могут вылиться в чрезмерную
доступность кредитования для населения, что несет в себе угрозу
образования пузыря на рынке жилья, а также может стать причиной
создания пузыря на рынке сырьевых товаров, если доступные денежные
средства будут вкладываться финансовыми институтами в покупку защитных
от инфляции нефти и золота. Франк, оставаясь
валютой с большей бетой, в сравнении с евро, снижается при росте
доллара динамичней единой валюты. После мощного анти-ралли по USD/CHF
пара частично восстанавливается, опираясь на коррекцию доллара перед
заседанием ФРС. Тем не менее, на более длительную перспективу франк
вряд ли окажется сильнее евро из-за весьма мягкой монетарной политики,
проводимой SNB, а также сосредоточенности банком на показателях
производственной и торговой активности, а не только на уровнях цен, как
в ЕЦБ. За счет этого, выросший в последние дни франк может стать
неплохой целью для продажи, так как ожидается, что отметку в 1,50 по
EUR/CHF Банк продолжит охранять, а позиции доллар/франка начинают
подогревать опасения, что возможен новый раунд интервенций, чтобы
сдержать рост франка.
|
Главная 
